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作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場12月可能出現(xiàn)的情況。
鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵行業(yè)供需壓力或有所緩解
從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2025年11月份為48.00%，環(huán)比上期下降1.2個百分點(diǎn)。從分項指數(shù)來看，供應(yīng)端生產(chǎn)指數(shù)由49.80%降至46.00%，生產(chǎn)整體放緩程度擴(kuò)大，符合往年12月鋼廠集中檢修的季節(jié)性特征。從間接來看需求端，產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降2.60個百分點(diǎn)至49.10，庫存開始下降；新出口訂單47.20%，較上月下降7.10個百分點(diǎn)，出口恢復(fù)到相對偏弱局面；新訂單指數(shù)48.90%，較上期增加1.30個百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)連續(xù)兩次回升，整體鋼鐵需求端表現(xiàn)尚可，但需求的主要拉動由上月的出口轉(zhuǎn)為內(nèi)需。綜合來看，整體鋼鐵市場供需壓力呈一定的緩解趨勢。
制造業(yè)PMI情況解析：制造業(yè)需求略有下降
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.20%，比上月增加0.20個百分點(diǎn)。
從分項指數(shù)來看，重要的生產(chǎn)指數(shù)本期在50.00%，較上期增加0.30個百分點(diǎn)，持平于50%的枯榮線，對于鋼鐵等上游原料的需求保持相對平穩(wěn)。新訂單指數(shù)49.20%，較上期增加0.40個百分點(diǎn)，采購量指數(shù)49.50%，較上期增加0.50個百分點(diǎn)，整體需求相關(guān)的分項指數(shù)多數(shù)仍處于50%枯榮線的下方，對于上游制造業(yè)用鋼的需求量繼續(xù)下降，但下降程度明顯放緩。
對于12月鋼價的判斷：重心上移
結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于12月當(dāng)前工業(yè)用鋼市場來看，整體鋼鐵生產(chǎn)積極性下降，加之螺紋鋼市場表現(xiàn)好于預(yù)期，預(yù)期12月工業(yè)用鋼產(chǎn)量下降。需求端來看，預(yù)期制造業(yè)企業(yè)用鋼需求繼續(xù)下滑，但下滑幅度有限，整體市場供需矛盾或有所緩解，疊加美聯(lián)儲降息以及國內(nèi)可能存在的宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策帶動，預(yù)計12月工業(yè)用鋼市場價格先漲后跌，整體重心略有上移。
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